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旺報【記者葉文義╱綜合報導】

去年12月28日，台灣民眾相當熟悉的元祖成功登陸上海證券交易所，成為大陸A股首家烘焙類股。2天後，台股上市無塵室工程大廠亞翔轉投資事業──亞翔系統集成科技（蘇州）也成功在上交所掛牌，亞翔並開創先例，成為首家同時在台股及A股掛牌的「T＋A」股。台商選擇在陸上市以及台股上市櫃公司出走成為新趨勢，反映當前台灣資本市場「囧」境。

上述兩家公司掛牌以來股價不斷飆漲，至1月11日，元組股份從發行價10.16元（人民幣，下同）漲到最高34.50元；亞翔集成從4.94元漲到31.94元，股價都已翻數倍，羨煞不少台商及台股上市櫃公司。

台股吸引力不足

就有台灣券商表示，不少原本計畫回台掛牌的台商決定轉戰A股，骨牌效應逐漸形成，台股上市櫃公司更將以各種形式出走，目標鎖定大陸A股或港股。

安永聯合會計師事務所執行長傅文芳表示，台灣資本市場低交易量、低本益比，形同一灘死水，此趨勢越演越烈，邊緣化日益嚴重。成交動能不足的副作用多，包括企業籌資、留才不易、上市公司出走等。同時，好的企業價值被低估，也容易被收購。

此外，隨著紅色供應鏈崛起，陸企全球大肆併購，也對台灣上市企業抱持參股興趣，但受到兩岸政治因素干擾，不少參股案紛紛破局，台股上市櫃公司被迫選擇用「腳」投票，到大陸設立合資企業，再規畫A股上市。也有企業已將旗下小金雞事業，成功分拆到大陸無線跳蛋 心得A股掛牌。

最讓市場深刻感受的是台灣IC設計龍頭聯發科旗下轉投資生產指紋辨識晶片的匯頂科技，去年10月17日以每股19.42元登陸上交所後，連續拉出20根漲停板，11月14日見到178元天價，漲了8倍多，市值甚至超越母公司聯發科。

台企迂迴轉進大陸

去年11月30日，台股IC封測大廠南茂宣布終止與大陸紫光集團私募入股案，改由直接出售旗下上海宏茂54.98%股權予紫光及策略供應商，雙方繞道在大陸合資，未來還規畫在A股上市。有半導體業者就直言，當前兩岸關係急凍，半導體業者迂迴轉進大陸將成新模式。

對於此，台灣證交所董事長施俊吉已感受到威脅，他說，證交所要有國際競爭的知覺，知道如何在國際競爭中勝出，「上市公司有腳、錢也有腳，它們會跑，要如何把它們留下來是重點。」不過，業者指出，除了台灣資本市場頑疾長期未能解決外，兩岸政治陷入冷對抗，兩岸產業合作受到政治干擾太重，也是逼走上市櫃公司的凶手之一。

工商時報【張志榮╱台北報導】

考量到「深港通對台股造成資金排擠效應預期利空已出盡」、「1日美股費城半導體指數回神上漲1.3％」、「外資圈連袂調升台股兩大精神支柱台積電與大立光合理股價預估值」等三大利多題材，外資法人看好台股今（5）日可望收復9,200點大關。

被外資圈喻為「打通陸港股市任督二脈」的「深港通」將於今天正式上路，瑞銀證券指出，滬港通和深港通可說是向境外投資者打開透過香港全面進入中國A股的通道，鑒於A股市場龐大規模和深港通推出，預期明晟（MSCI）等國際指數將中國A股納入其基準指數時間點已不遠，將方便全球資產配置。

前外資券商主管林照寰指出，與兩年前同樣造成轟動的「滬港通」相比，這次「深港通」對台股形成資金排擠效應相對較小，因散戶早就從台股撤出，從今年台股周轉率不到60％可看出，但台股雖利空出盡，強勢陸股對台灣資本市場壓力將更大。

此外，1日因國際油價大漲，牽動國際資金進行類股輪動、致使跌過頭的美股費城半導體指數，2日回神上漲1.3％，美系外資券商主管表示，儘管目前全球資金由科技股轉向非科技股態勢頗為明顯，但無損於部份仍有基本面支撐、但股價跌過頭的個股。

如今年扮演台股多頭雙箭頭角色的台積電與大立光，因近期股價隨著大盤回檔，已有外資圈逆勢調升獲利預估值，如法銀巴黎證券將大立光合理股價預估值調升至4,580元，日商大和證券則是將投資評等與合理股價預估值分別調升至「買進」與215元。

尤其是2日現貨股價重挫2.73％、以收盤價178元跌到9月14日以來新低的台積電，當晚美國存託憑證（ADR）股價已回漲1.09％，美系外資券商主管指出，178元並不常見，換算現金收益率，若每股現金股利配6元也有3.37％，更別說7元的3.93％與8元的4.49％，對長線機構投資人來說仍有致命吸引力！

大和證券亞洲科技產業研究部主管徐禕成指出，台積電目前庫存水位本來就很低，加上客戶額外新增16奈米FF訂單，因此，將明年第一季營收調升5％至2,480億元，較去年第四季下滑幅度由原先的8％縮小至4％，這也是連續3季營收表現優於季節性。

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